Le yuan poursuivra-t-il sa hausse par rapport au dollar?

Hausse du yuan par rapport au dollar

Le renminbi est en hausse depuis la fin du mois de mai, notamment ces derniers jours.  En Chine, quand on dit que le yuan monte ou descend, c’est souvent par rapport au dollar américain. En effet, la devise américaine valait plus de 7,15 yuans fin mai, elle s’échange actuellement à 6,82/6,83 après avoir cassé 6,9 le 25 août. Cette progression chinoise, c’est plutôt une baisse du dollar :

La monnaie américaine recule également par rapport à d’autres devises. L’euro est passé de 1,07 fin mars à 1,19 aujourd’hui. Les prévisionnistes et les hedge fund n’avaient même rien vu venir.

Baisse du yuan par rapport à l’euro

En revanche, par rapport à d’autres monnaies, notamment l’euro, le yuan ne s’est pas apprécié, il a perdu du terrain :

Qu’en pensent les économistes? Le chroniqueur Wang Jian fait le point.

Qu’est-ce qui provoque cette ascension du yuan par rapport au dollar ?

  1. La baisse du dollar.
  2. L’écart des taux d’intérêt (利差), 250 points, entre les deux pays.
  3. La politique de la Réserve Fédérale américaine (FED) : elle a fortement abaissé ses taux de base, elle a affirmé clairement qu’ils resteront bas, même si l’inflation dépasse l’objectif de 2%. Il est clair que la FED veut un dollar bas pour stimuler l’économie.
  4. La banque centrale chinoise, selon le journaliste Wang Jian, n’intervient pas et s’accommode de la situation.

Appréciation du dollar sur le moyen terme?

Goldman Sachs pense que le yuan va continuer à progresser sur les douze prochains mois, que son niveau est très dépendant de la guerre commerciale. Les négociations sur les accords commerciaux ne sont pas interrompues, c’est un facteur de hausse. En revanche, selon d’autres analystes financiers, une aggravation de l’épidémie dans les pays occidentaux pourrait changer la donne.

Pour l’économiste pékinois Gao Shenwan, le cycle de baisse du renminbi sur les cinq dernières années de baisse est terminé et il commence sa hausse sur le long terme.La part de marché mondiale des exportations chinoise n’a cessé d’augmenter jusqu’en 2015. Pour lui, de 2005 à 2015, le renminbi a bénéficié d’une survalorisation. Le 8 août 2015, la Chine décidait d’abaisser le taux de référence de 2% par rapport au dollar, ce qui équivalait à une dévaluation. 
En 2019, la part de marché de marché a augmenté sur 2018 car, selon Gao, le yuan était sous valorisé. Les progressions actuelle et future ont plusieurs causes : les accords commerciaux sino-américains, un assouplissement des conditions de crédit et une sous valorisation du yuan.

L’export va mieux

Wang Jian ajoute qu’il faut également mentionner l’amélioration des exportations. Le secteur se porte mieux pour plusieurs raisons. Les usines ont repris assez tôt malgré l’épidémie, dès mars-avril. Les difficultés ont poussé certaines sociétés à mettre la clé sous la porte, mais le bon côté, les meilleures sont restés et elles ont récupéré une partie des parts de marchés, et ont même de meilleurs bénéfices. La demande mondiale pour les équipements médicaux est très forte et la Chine est bien placée dans ce domaine.

Les risques


Selon le journaliste, les risques tiennent dans la tournure des relations sino-américaines et de la situation à Hong Kong. Autre point crucial : la capacité des autorités à éviter la fuite des capitaux. Les mesures de sorties de devises sont déjà strictes, mais il existe encore beaucoup de parade.

Le consensus table donc sur une hausse du yuan – mais le consensus n’a pas toujours raison ! La Banque centrale chinoise pourrait s’en accommoder à condition qu’elle soit progressive. La tendance ne devrait pas changer jusqu’aux élections américaines. Et après?

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3 septembre 2020

Publié le Catégories Finance

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